Un análisis de las propiedades dinámicas del tipo de cambio flexible

Resumen

Se estudia la reacción de corto plazo del tipo real de cambio frente a modificaciones en la política monetaria bajo un sistema de flotación, con especial referencia a la hipótesis del overshooting. El fenómeno del "overshooting" es aquí analizado en relación a los estudios de Dornbusch (1967) y de Calvo y Rodríguez (1977) y se concluye que en los mismos éste depende crucialmente de supuestos específicos acerca de la velocidad de ajuste en los mercados de activos así como de los tipos de activos que son mantenidos como alternativa al dinero. Concluimos que no existe un fuerte argumento teórico a favor o en contra del fenómeno del "overshooting" del tipo de cambio sino que la posibilidad de su ocurrencia dependerá de la estructura específica de la economía en que se lo analice.