La hipótesis monetarista del proceso inflacionario en el caso argentino: dinero exógeno vs. dinero endógeno

Resumen

En este trabajo se desarrollan las principales proposiciones que configuran la hipótesis monetarista del proceso inflacionario para el caso argentino. A lo largo del trabajo se hace una clara distinción entre modelos que asumen la oferta monetarista como una variable exógena y aquellos que postulan algún comportamiento endógeno de la misma. La endogeneidad monetaria se deriva a partir de dos tipos de contextos teóricos que han probado ser relevantes para el caso argentino: el financiamiento de déficits fiscales inducido por rezagos en la recaudación impositiva y en contexto de una economía abierta con tipo de cambio fijo. De la evidencia empírica analizada, surge que el modelo monetarista con oferta exógena es compatible con la experiencia inflacionaria argentina hasta comienzos de la década del 70. A partir de ese momento, y coincidiendo con la aceleración del proceso inflacionario, el modelo con dinero endógeno debido a rezagos de la recaudación impositiva puede ser empíricamente más satisfactorio.