Un análisis econométrico de la relación entre la tasa de interés real y expectativas de inflación

Resumen

El presente trabajo busca analizar la validez del comúnmente usado supuesto de tasa de interés real constante. Se realiza una investigación empírica de la relación entre la tasa de interés real ex-ante y las expectativas de inflación, para el períoodo entre junio de 1985 y mayo de 1994. Como las expectativas de inflación no son observables, se postula para su proceso de formación un predictor en el contexto de las expectativas racionales. La investigación se basa en dos metodologías: el programa VAR para efectuar un análisis de precedencia temporal multivariado y la metodología "de general a particular" para determinar una relación dinámica general para la tasa de interés real. Nuestra principal conclusión es la correlación negativa existente entre la tasa de interés real y las expectativas de inflación. Esto equivale a descalificar el supuesto de "tasa de interés real constante", ya que si la tasa de interés real hubiera permanecido más o menos constante en el período analizado, la correlación con las expectativas de inflación sería cero.