Opciones reales y el valor de los ahorros fiscales

Palabras clave: ahorros fiscales, análisis sensibilidad, modelo binomial

Resumen

En la versión tradicional del modelo de descuento de flujos de fondo, no son considerados los valores contingentes de ahorros fiscales, suponiendo, por el contrario, valores determinísticos para escudos fiscales.  En tal sentido el trabajo propone un modelo que incorpore la naturaleza contingente de los ahorros fiscales, relacionado con el grado de apalancamiento y resultados esperados. Empleando la Teoría de Opciones como base, es desarrollado el modelo de valuación de ahorros fiscales. Seguidamente, mediante el análisis de caso y sensibilidad de resultados, se alcanzan los principales resultados. Se evidencia la naturaleza contingente de los ahorros fiscales en el valor de la firma, evitando el debate sobre tasas de interés de escudos fiscales.

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Biografía del autor/a

Gastón Silverio Milanesi, Departamento Ciencias de la Administración. Universidad Nacional del Sur. Argentina.

Contador Público UNS, Magister en Administración UNS, Doctor en Ciencias de la Administración UNS, Director Doctorado Ciencias de la Administración Departamento Ciencias de la Administración, UNS, profesor titular exclusivo ordinario Administración Financiera (Contador Público, UNS), Decisiones y Estrategias Financieras (Licenciatura en Administración), profesor asignatura proyecto final (Licenciatura en Organización Industrial, UTN FRBB). Profesor de Posgrado Doctorado Ciencias de la Administración (UNS), Maestría en Administración (UNS), Maestría en Administración de Negocios (UTN), Maestría en Administración Financiera (UNA). Investigador, director de proyectos, autor de artículos en revistas especializadas, libros, capítulos de libros, director de tesis de Doctorado, Magister y Especializaciones, Miembro integrante de la Sociedad Argentina de Docentes en Administración Financiera (SADAF) y Asociación Argentina de Economía Política (AAEP)   

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Publicado
2019-12-17
Cómo citar
Milanesi, G. S. (2019). Opciones reales y el valor de los ahorros fiscales. Ciencias Administrativas, (16), 063. https://doi.org/10.24215/23143738e063
Sección
Artículos Científicos